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　　近日，國務(wù)院總理溫家寶在天津調(diào)研時的表態(tài)引起了市場的廣泛討論。其中，“注重宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)配合，既形成調(diào)控整體合力，又要防止多項政策疊加的負面影響，始終合理把握政策力度”，被有關(guān)人士解讀為“暗示短期內(nèi)中國不會動用利率工具”。

　　記者在采訪中了解到，多位業(yè)內(nèi)人士認為，“防止多項政策疊加的負面影響”這一表述，不意味著將實施新一輪的寬松政策，短期看，貨幣政策仍然是在適度寬松的基調(diào)下有所偏緊。

　　多項政策疊加易致共振

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委認為，“防止多項政策疊加的負面影響”是一個常規(guī)執(zhí)行標準，之所以市場對于這一提法如此敏感，主要是因為不少機構(gòu)擔心中國經(jīng)濟會出現(xiàn)二次探底風險。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士認為，近期密集出臺的一些政策，確實可能存在“政策疊加”的“共振”效應(yīng)。

　　國泰君安證券的一位分析師指出，最近一個月以來，對房地產(chǎn)部門的緊縮性調(diào)控；整頓地方融資平臺，收縮基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資；嚴控信貸等一系列的緊縮措施，將會影響基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)投資。他表示，目前的信貸額已經(jīng)顯示投資在快速下滑，因為貸款需求在萎縮，而基建投資和地產(chǎn)投資占總投資70%左右，因此，這兩類投資的收縮將使得經(jīng)濟局部的過熱迅速消解。為此，他認為，政策應(yīng)當適當調(diào)整，否則將會壓制經(jīng)濟走向偏冷區(qū)域。

　　光大證券研究所副所長潘向東也認為，目前一系列的調(diào)控政策同時出臺，對經(jīng)濟的沖擊力比較大，容易產(chǎn)生“共振”。他表示，多重政策疊加確實有潛在的危險。

　　中金公司宏觀經(jīng)濟研究分析員徐劍則指出，如果一味緊縮，后續(xù)出臺力度更大的房地產(chǎn)緊縮調(diào)控，而歐洲債務(wù)危機又進一步惡化，影響到實體經(jīng)濟而拖累中國出口，則將對經(jīng)濟有疊加負面影響。

　　不過，魯政委判斷新的房地產(chǎn)調(diào)控措施可能不會再出，但原有的政策不會松動。