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    10月15日，A股繼續(xù)下挫，醫(yī)藥銀行板塊逆市走強(qiáng)。 中新社發(fā) 宋學(xué)海 攝

　　過(guò)去的一個(gè)月,美國(guó)乃至全球金融市場(chǎng)可能經(jīng)歷了近20年來(lái)最大的變化,美國(guó)救市法案雖獲通過(guò),但需要時(shí)間運(yùn)作和產(chǎn)生效果；同期的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也經(jīng)歷了數(shù)次宏觀政策的調(diào)整,A股的發(fā)展前景仍然存在著諸多的不確定因素。昨日。記者采訪了建信基金投資總監(jiān)陳鵬。他表示,國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不如外界傳說(shuō)的那么惡劣,至于A股市場(chǎng)也將結(jié)束單邊下跌態(tài)勢(shì),未來(lái)可能進(jìn)入震蕩格局。

　　陳鵬表示,存款準(zhǔn)備金率的連續(xù)下調(diào)顯示了國(guó)內(nèi)貨幣政策的轉(zhuǎn)向,標(biāo)志著降息周期的確立,表明了國(guó)家刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策取向。這些政策的出臺(tái)將在一片悲觀的市場(chǎng)情緒中逐漸培養(yǎng)出對(duì)抗的力量,接下來(lái)市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入到震蕩的格局,在這個(gè)震蕩格局中個(gè)股和板塊走勢(shì)出現(xiàn)分化的可能性比較大。

　　他指出,尤其目前的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,對(duì)外出口勢(shì)必受到影響,能否擴(kuò)大內(nèi)需并抵御出口下降對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的壓力是接下來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要解決的一個(gè)重要問(wèn)題。如果無(wú)法抵御出口下降的壓力,那么到明年以及可預(yù)見(jiàn)的將來(lái),國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能會(huì)降至8%,但是由于中國(guó)相對(duì)封閉的資本管理體系和中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期支持因素的存在,使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸出現(xiàn)的可能性比較小。從長(zhǎng)期來(lái)看,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景可期,有望抵御出口下降的壓力,接下來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該會(huì)保持8%-9%的增長(zhǎng)。即便國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速,如果沒(méi)有出現(xiàn)硬著陸的情況,那么上市公司的凈資產(chǎn)收益率仍然會(huì)維持在12%左右。從長(zhǎng)期來(lái)看,尤其在市場(chǎng)信心上升之后,投資優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍然會(huì)獲得良好的回報(bào)。

　　“作為機(jī)構(gòu)投資者,我們真正需要關(guān)注的一是由于金融風(fēng)暴對(duì)我國(guó)出口的影響程度,二是國(guó)內(nèi)資產(chǎn)泡沫破裂對(duì)國(guó)內(nèi)投資增速的影響程度。我們要觀察內(nèi)需消費(fèi)和政府投資能在多大程度上抵消這些負(fù)面因素的影響。不過(guò),我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)軟著陸可能性較大。”(記者賈肖明)