資本纏斗時(shí)代 國(guó)內(nèi)車企打響上市融資大戰(zhàn)(2)——中新網(wǎng)

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資本纏斗時(shí)代 國(guó)內(nèi)車企打響上市融資大戰(zhàn)(2)

2010年09月02日 16:27 來(lái)源:新民晚報(bào) 參與互動(dòng)(0)  【字體:↑大 ↓小

  車企之所以加速融資上市另一個(gè)目的是;因?yàn)橐呀?jīng)公布半年報(bào)的汽車股今年上半年業(yè)績(jī)大增,成為業(yè)績(jī)最亮麗的板塊之一。另外,從市場(chǎng)情況來(lái)看,汽車類股目前的估值普遍偏于合理。這就是說(shuō),汽車行業(yè)雖然不具備內(nèi)生性的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)機(jī)會(huì),但是卻存在外延型的資產(chǎn)大幅擴(kuò)張機(jī)會(huì)。因此車企不約而同地選擇上市,搶占發(fā)展先機(jī),開始為將來(lái)的發(fā)展未雨綢繆。

  隨著汽車產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展和車企之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇,從產(chǎn)能競(jìng)爭(zhēng)再到對(duì)接資本市場(chǎng),“追趕者”想超越“領(lǐng)跑者”,而“領(lǐng)跑者”企圖甩掉“追趕者”,企業(yè)的融資能力就將成為車企競(jìng)爭(zhēng)的又一戰(zhàn)場(chǎng)。從IPO到增發(fā)融資,從H股玩到A股,從發(fā)債到權(quán)證融資,無(wú)疑,中國(guó)車企正在走向資本纏斗的時(shí)代。

  上市面臨重重阻力

  然而,車企的此次上市潮注定不會(huì)一帆風(fēng)順。由于上市公司審批程序嚴(yán)格,車企規(guī)模大、關(guān)系復(fù)雜,企業(yè)上市之路猶如一場(chǎng)“馬拉松”式的長(zhǎng)跑,也將面臨重重阻力,既考驗(yàn)其整合能力,更有賴宏觀經(jīng)濟(jì)的天時(shí)、地利、人和。車企全面融資上市“峰回路轉(zhuǎn)”可能還尚待時(shí)日。

  首先,今年以來(lái)中國(guó)股市的表現(xiàn)不容樂觀。處于低位的股市,已經(jīng)令融資功能大打折扣,大型IPO的上市勢(shì)必對(duì)脆弱的股市形成新的打壓,“借殼”又未必能達(dá)到集團(tuán)企業(yè)的融資規(guī)模。再加上汽車企業(yè)往往融資規(guī)模龐大,扎堆上市令股市風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步聚集。

  其次,急切的融資需求和當(dāng)前盈利能力的提升,也充滿著矛盾的辯證關(guān)系。能否有較好的盈利能力,成為上市“困難戶”的重要考驗(yàn)。它們既需要巨額融資來(lái)為進(jìn)一步發(fā)展輸血,同時(shí)也需要真金白銀的盈利,才能吸引足夠的投資者。如奇瑞汽車,長(zhǎng)年困守在中低端乘用車市場(chǎng)之中,其盈利能力并不十分突出。目前強(qiáng)化自主技術(shù),發(fā)展中高端乘用車和新能源汽車,更需要巨額的投資。而一汽、北汽等國(guó)有集團(tuán),目前主要盈利來(lái)源依靠于旗下合資公司,自主品牌項(xiàng)目創(chuàng)收不多或者根本還未啟動(dòng)。因此,一旦不能順利將旗下合資公司資產(chǎn)整合進(jìn)上市資產(chǎn)之中,那么便只能等自主品牌進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期之后,才能有足夠的投資吸引力,來(lái)支撐其融資上市計(jì)劃。

  再次,對(duì)旗下資產(chǎn)的整合和理順管理機(jī)制的能力,也考驗(yàn)著融資上市車企。如北汽整體上市,面臨著北京現(xiàn)代這只“攔路虎”,如果現(xiàn)代方面強(qiáng)行阻礙,即使掛牌也乏善可陳。一汽旗下上市公司達(dá)到四家之多,如何整合這些上市平臺(tái)及其他資源,是其至今未能妥善解決的問(wèn)題。此外,中外股東之間復(fù)雜的利益博弈,也都讓上市車企難以抄近路,不得不一次又一次選擇“長(zhǎng)征”。

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【編輯:陳鑫】
 
直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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